327国债事件

327国债事件

1.原因有 1、现券市场不发达、券种及期限结构不合理 2、当时国债期货不是典型意义的国债期货 3、缺乏统一的法规与监管体系 4、在管理上存在用现货机制管理期货的误区 根本原因在于当时市场条件的不成熟及对金融期货缺乏统一的监管与相应的风险控制经验。 2.政府对国债进行一定的保值贴补是将利率与指标挂钩，国外也有过贴补的先例，但当时政府调息大大出乎了所有人的意料“最意外的是当时上交所总经理尉文渊 ，他做梦都没有想到中国国债贴息会如此方式 ，美联储调息时都是0.25％地调 ，咱们一下子竟然就是5个百分点 。”“保值贴补率”提高到12.98%。 这必然与利率市场化相违背，也显示出当时国内市场的不健全。 3.启示;其一，缺少必要市场条件的金融期货品种本身就蕴藏着巨大的风险。 这主要是指国债期货赖以存在的利率机制市场化并没有形成，金融现货市场亦不够完善。 其二，政策风险和信息披露制度不完善是期货市场的重要风险源。 其三，健全和完善交易所管理制度，方可防范期货市场层出不穷的风险。 其四，现代期货交易的风险控制要求计算机系统提供必要的技术保障。 事件发生之后，政府监管部门、各交易所均健全了交易保证金控制制度、涨跌停板制度等规章制度，并建立了诸如持仓限量制度、大户申报制度、浮动盈利禁开新仓等的交易风险控制制度。